Hay un nuevo «gigante tecnológico» en los Estados Unidos. La sorpresa es que no es de los Estados Unidos, sino de Suiza – El diario andino
YEl Banco Nacional Swiss (SNB), una institución tradicionalmente conservadora, ha dejado de ser. De hecho, ha silenciado a uno de los inversores tecnológicos más importantes del mundo. La firma ha acumulado una cartera de acciones de tal magnitud que su valor es equivalente a casi una quinta parte de la producción económica anual de Suiza.
Qué pasó. Según los registros De la Comisión de Acciones y Valores de los Estados Unidos (SEC) del mes de junio, el SNB tiene 167,000 millones de dólares en acciones de las empresas estadounidenses, distribuidas en más de 2,300 puestos. Eso hace que la entidad sea un inversor de primer orden en Silicon Valley.
Amor por los cinco grandes. Más de 42,000 millones de esa cartera se invierten en solo cinco gigantes tecnológicos: Amazon, Apple, Meta, Microsoft y Nvidia. SNB tiene un enfoque especial en Apple, una compañía en la que ha invertido casi 10,000 millones de dólares, y en Nvidia, donde ha invertido más de 11,000 millones de dólares.
Una entidad gigantesca. El Banco Nacional Suizo no es un fondo soberano como tal: su misión principal no es la inversión activa para hacer que el dinero del país crezca. Sin embargo, su saldo de activos, que asciende a 855,000 millones de dólares, lo coloca en una liga comparable a la de grandes vehículos de inversión de países como Singapur o Qatar. Expertos, sí, Señalan Ese SNB es una entidad que no busca influir en estas empresas, y solo utiliza su cartera como herramienta de gestión para su moneda.
Los bancos no hacen esto. El enfoque SNB, que no es propiedad del gobierno nacional, es realmente atípico. El Banco de Japón, por ejemplo, utiliza mecanismos como ETF para su funcionamiento, y generalmente también compra acciones de su propio país. En Suiza hay solicitudes de que el SNB administra esa cartera activamente (como un fondo de inversión) para hacer más rentabilidad. Mientras tanto, el Banco Central Europeo advierte que las acciones pueden sobrevaluarse.
¿Y nuestro Banco de España? El Banco de España, por otro lado, compra bonos de los gobiernos para controlar la inflación y las tasas de interés en toda la eurozona. Todos difieren en su estrategia, y claramente la del SNB se asemeja a una compañía de inversión que una entidad bancaria tradicional.
Suiza es pequeña para SNB. Pero el mercado de bonos suizos es demasiado pequeño para las operaciones de SNB, y eso hace que la entidad invierta las monedas extranjeras que adquiere (principalmente dólares y euros). Lo hace en Bonds y, como hemos visto, en acciones en el extranjero, una estrategia que algunos analistas Ellos llaman «Flexibilidad cuantitativa extranjera» y eso lo ha llevado a invertir en esas acciones de las compañías de tecnología en los Estados Unidos.
El poderoso suizo Franco. El argumento que defiende esa estrategia es el de la fuerza del suizo Franco, considerado una moneda de refugio global. Tener una moneda fuerte es fantástico, pero no es bueno que sea demasiado Fuerte porque ralentiza las exportaciones y puede causar deflación: los productos extrín se vuelven muy baratos para los suizos y hacen que las empresas suizas sean muy difíciles de competir. Para contrarrestar todo esto, SNB hace lo contrario de lo que hacen los inversores. Venta a francos, agregando la oferta, y compra monedas extranjeras que no quiere tener paradas, por lo que las invierte en compañías como Apple o Nvidia.
Estrategia pasiva. Aunque la filosofía SNB es básicamente pasiva y no ejerce sus derechos de voto en esas compañías, esta entidad ajusta sus posiciones. Los datos de la SEC revelan un gran aumento en su participación en Nvidia o la creación de una nueva posición en Berkshire Hathaway, y una reducción de los activos en Meta y Netflix en los últimos dos años. Eso, por supuesto, tiene sus riesgos, pero el SNB no parece ir mal en este momento.
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