Parece obvio, pero en este momento nunca había sido un negocio tan redondo: quién tiene oro, tiene un tesoro – El diario andino
En agosto nos encontramos con una historia que reflejaba como pocos el estado de uno de los materiales más preciosos del planeta. Resulta que en Stilfontein, una antigua ciudad minera en Sudáfrica, los vecinos ya no temen el vacío de túneles abandonados, sino para extraños que llegan a autos cargados de rifles. Sí, estas bandas armadas llegan para tomar un botín cada vez más valioso.
Unas semanas después, comprar oro es nuevamente el Negocio de siglo.
Boom histórico del refugio. Sí, el oro está pasando por su mayor escalada anual desde 1979, con un salto del 39% que lo ha llevado a los máximos históricos por encima del $ 3,649Y no lo hace para un colapso financiero clásico, sino mediante la búsqueda de cobertura ante un entorno político y macroeconómico percibido como inestable.
Le dijo al WSJ que el mejor sello Encana Kenneth Pack, un jubilado de nevadas que ingresó por primera vez en abril para blindaje Ante el trastorno asociado con la nueva administración de Trump y que, incluso después de la burla del mercado de valores, después de la confusión del «Día de la Liberación», ha decidido Mantener el 17% de su cartera en metales y valores vinculados.
Un regreso con estilo. El fenómeno trasciende al inversor minorista y se percibe de Los pasillos Costco a bóvedas con forma en Londres, donde se almacena y negocia el metal sin abandonar el edificio, y donde la expectativa dominante es que la El precio continuará aumentando.
El punto de partida, en realidad, se creó hace casi tres años con compras sostenidas de bancos centrales y demanda china, pero el motor 2025 También es occidental: Una aversión selectiva al riesgo que vive con un mercado eufórico del mercado de valores (extra), y que utiliza el oro como seguro contra un dólar debilitado y decisiones de política económica difíciles de anticipar.
Política comercial y el dólar. Además: el intento de reordenar el comercio global con aranceles cambiantes en cuestión de horas ha contaminado la inflación y los pronósticos de crecimiento, mientras que una campaña de reserva de presión en la Reserva Federal Independencia de preguntas de un pilar institucional clave.
En paralelo, el dólar ha tenido su Peor primer semestre En más de medio siglo según algunas métricas, el deterioro que mejora el atractivo de los activos no calificados en la moneda estadounidense. La falta de avances tangibles para cerrar conflictos que sacuden periódicamente los mercados, como Ucrania, agrega una capa geopolítica que refuerza la percepción de la fragilidad del orden económico y que en la mente Choques energéticos Y la erosión del poder adquisitivo hizo oro un escape Enfrentado a la incertidumbre.
Canales de inversión. Este ascenso no es solo una historia sociológica: en realidad puedes seguir el rastro de dinero. El ETF estadounidense respaldado por el oro físico ha visto crecer su herencia 43% desde enerocon boletos mensuales entre el más grande de la última década, mientras que los fondos de cobertura se han concentrado casi la mitad de su exposición neta a Materias primas en metalAmplificando movimientos a corto plazo.
Él Mensaje de agosto En Washington de Jerome Powell, al insinuar el inicio de los recortes de tipo, actuó como un doble catalizador: en resumen, es menos costoso mantener un activo sin cupón contra la deuda pública. A mitad de camino, sí Los tipos se recortan Con el pleno empleo y la inflación aún por encima del objetivo, el riesgo es sembrar presiones de precios más persistentes que respalden la tesis ascendente. La sensibilidad del oro al costo de oportunidad Es inmediatoPero su vigor depende de la narrativa de fondo: si el corte de los tipos vivía con un dólar débil y expectativas de inflación de Tezudas, el flujo marginal continuaría favoreciendo el metal.
Psicología de refugio. Es inherente al ser humano. En este clima, la psicología del refugio se extiende más allá de los profesionales. Como resumió el diarioEn Londres, estas bóvedas privadas informan un goteo constante de activos que prefieren la seguridad tangible de la lingote, hasta el punto de planificar la duplicación de sus cajas de cajas, mientras que la cantidad de personas que venden joyas para el lanzamiento Porque «el valor está en el material», desplazando las manualidades debido al peso del metal.
La narración también se filtra por canales políticos y comerciales, con figuras públicas Promoción de la conversión Cuentas de jubilación de oro, un síntoma que ha dejado de ser un instrumento de nicho para consolidarse como un símbolo transversal de protección del patrimonio. El detalle significativo es que este auge vive con mercado de valores máximos: No existe un escape general del riesgo, sino una cobertura explícita contra escenarios adversos que el mercado no termina descartando.
Riesgos y contrapesos. Esta semana muchos medios estadounidenses Explicaron Que el peligro que alimenta la fiebre dorada es una maldita palabra de los setenta: estanflaciónEs decir, la mezcla de alta inflación y crecimiento débil que erosiona los beneficios y hace que el financiamiento sea más costoso. Varios analistas Ellos advierten Que su probabilidad ha aumentado y, si se materializa, ofrecería una macro -entrada óptima para el oro.
El contrapeso: una restauración de la confianza en el crecimiento de los Estados Unidos y en el papel del dólar como una reserva podría punción El impulso, pero con tensiones comerciales en vivo y una política exterior percibida como más retraída, que la hipótesis señala frágil. El oro no se eleva en línea recta y es sensible a los cambios en los tipos reales y el apetito del riesgo, sino el Balance de las fuerzas actuales (Compras estructurales de bancos centrales, flujos financieros hacia ETF, cobertura geopolítica y dudas sobre la disciplina de precios) Explica por qué este 2025 recuerda, en intensidad, a la Último gran batido de metal
SYo y no. Si también lo desea, el auge del oro funciona como una especie de referéndum silencioso sobre tres vectores: La credibilidad de la política económica, la fortaleza del dólar y la persistencia de las tensiones geopolíticas. Si bien la combinación de tarifas erráticas, la presión institucional y los conflictos preocupados tienen la sensación de que la extraño es lo nuevo normal, el metal retendrá su inercia como seguro sistémico.
Por el contrario, si en algún momento una historia alternativa cristaliza (un crecimiento más sólido, la inflación convergente de manera creíble y/o una revaluación de dólar), el mercado ajustará las posiciones y drenará parte del entusiasmo. Hasta entonces, lo que vemos es menos una burbuja emocional que la decisión fría de muchos de pagar una especie de prima por certeza en un mundo donde los parámetros cambian con repente rápidamente.
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Parece obvio, pero en este momento nunca había sido un negocio tan redondo: quién tiene oro, tiene un tesoro
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Por Miguel Jorge.
